In u so ritornu da a recessione 2020, u prezzu Brent hà flirtatu cù $ 70 / bbl. I prezzi più alti in u 2021 significanu flussi di cassa più alti per i pruduttori, forse ancu record. In questu ambiente, consulenza globale in risorse naturali Wood Mackenzie hà dettu chì l'operatori anu da esse prudenti.

"Mentre chì i prezzi di più di $ 60 / bbl saranu sempre megliu per l'operatori di $ 40 / bbl, ùn hè micca solu un viaghju unidirettu", hà dettu Greig Aitken, un Direttore cù a squadra di analisi corporativa di WoodMac. «Ci ​​sò e prublemi perenni di l'inflazione di i costi è di a perturbazione fiscale. Inoltre, cambià e circustanze renderà l'esecuzione di a strategia più sfida, in particulare in quantu si riferisce à fà affari. È ci hè l'hubris chì vene in ogni rinfrescamentu, quandu e parti interessate cumincianu à cunsiderà lezioni amparate duramente cum'è vedute obsolete. Questu porta spessu à una capitalizazione eccessiva è à una poca prestazione ".

Aitken hà dettu chì l'operatori devenu stà pragmatichi. I piani per u successu à $ 40 / bbl sò sempre i piani per u successu quandu i prezzi sò più alti, ma ci sò una serie di prublemi chì l'operatori devenu tene à mente. Per una, l'inflazione di i costi di a catena di fornitura hè inevitabile. Wood Mackenzie hà dichjaratu chì a catena di fornitura hè stata scavata, è una corsa à l'attività stringerebbe assai rapidamente i mercati pruvucendu i costi à cresce rapidamente.

Dopu, i termini fiscali sò prubabili di stringe. A crescita di i prezzi di u petroliu hè un fattore chjave per a perturbazione fiscale. Parechji sistemi fiscali sò prugressivi è istituiti per elevà automaticamente a parte di u guvernu à prezzi più alti, ma parechji ùn sò micca.

"E dumande per una" parte equa "diventanu più forti à prezzi più alti, è u rinfurzamentu di i prezzi ùn serà micca passatu inosservatu", hà dettu Aitken. "Mentre e cumpagnie petrolifere resistenu à i cambiamenti di termini fiscali cun minacce di investimenti inferiori è menu impieghi, questu puderia esse indebulitu da i piani di liquidazione o di raccolta di beni in certe regioni. I tassi fiscali più alti, i novi imposti nantu à i prufitti, ancu e tasse nantu à u carbonu puderebbenu aspettà in l'ale ".

A crescita di i prezzi puderia piantà dinò a ristrutturazione di u portafogliu. Mentre parechji assi sò in vendita, ancu in un mondu di $ 60 / bbl, i cumpratori saranu sempre scarsi. Aitken hà dettu chì e soluzioni à una mancanza di liquidità sò invariate. I futuri venditori anu pussutu accettà u prezzu di u mercatu, vende beni di qualità migliore, includenu contingenze in l'affare, o tene.

"U più elevatu di l'oliu cresce, u più enfasi cambia à mantene nantu à l'assi", hà dettu. "Piglià u prezzu di u mercatu prevalente era una decisione più faciule quandu i prezzi è a fiducia eranu bassi. Diventa più difficiule di vende l'assi à una valutazione più bassa in un ambiente di prezzu crescente. L'assi generanu liquidità è l'operatori anu menu pressione per vende per via di u so flussu di cassa crescente è di una maggiore flessibilità ".

Tuttavia, portafogli strategicamente di alta qualità hè essenziale. Aitken hà dettu: "Sarà più difficiule di mantene a linea à prezzi più alti. E cumpagnie anu parlatu assai di disciplina, cuncintrendu nantu à a riduzione di u debitu è ​​aumentendu e distribuzioni di l'azionari. Quessi sò argumenti più faciuli da fà quandu l'oliu hè $ 50 / bbl. Questa decisione serà pruvata da rimbursà i prezzi di l'azzioni, aumentendu a generazione di liquidità è migliorendu u sentimentu versu u settore di u petroliu è di u gasu ".

Sè i prezzi si tenenu sopra à $ 60 / bbl, parechji IOC ponu rientre versu e so zone di cunfortu finanziariu più rapidamente chè se i prezzi sò $ 50 / bbl. Questu furnisce una portata più grande per muvimenti opportunisti in nuove energie o decarbonizazione. Ma questu puderia ancu esse applicatu à reinvestisce in sviluppu upstream.

L'indipendenti ponu vede una crescita riturnà rapidamente à i so ordini di u ghjornu: a maiò parte di l'indipendenti statunitensi anu autoimposti limitazioni di tassi di reinvestimentu di 70-80% di u flussu di cassa operativu. U sbilanciu hè u scopu primariu per parechje cumpagnie statunitensi assai indebitate, ma Aitken hà dettu chì questu lascia sempre spaziu per una crescita misurata in u flussu di cassa crescente. D'altronde, pochi indipendenti internaziunali anu fattu u listessu tippu d'impegni di trasfurmazione cum'è e maiò. Ùn anu micca una tale ragione per svià u flussu di cassa da u petroliu è u gasu.

"U settore puderia esse purtatu torna? À u minimu, u focu annantu à a resilienza cederà u postu à una discussione nantu à a leva di i prezzi. Se u mercatu hà da ricumincià à ricumpensà a crescita, hè pussibule. Puderia piglià parechji risultati di risultati trimestrali forti per materializassi, ma u settore di l'oliu hà una storia di esse u so peghju nemicu ", hà dettu Aitken.